Почему Нацбанк Казахстана решил не менять базовую ставку

Сегодня, 23 января 2025 года, Комитет по денежно-кредитной политике Национального Банка Республики Казахстан (НБК) принял решение сохранить базовую ставку на уровне 18,0% годовых с коридором +/- 1 п.п. Причины, которыми руководствовался финрегулятор вкратце изложили в своем обзоре аналитики Telegram-канала Первого кредитного бюро (ПКБ) DataHub, передает портал Качественный Казахстан.    

Ставка не только осталась на уровне в 18% сейчас, но и, по всей видимости, сохранится на этой отметке в обозримой перспективе – в первом полугодии, говорит регулятор. И этому есть вполне конкретное обоснование.

«Инфляция по-прежнему формируется в условиях превышения спроса над предложением. Инфляционные ожидания населения на год вперед ухудшились и остаются волатильными, ожидания профессиональных участников на 2026-й тоже несколько возросли. Никуда не делись и проинфляционные риски, связанные с вторичными эффектами от повышения регулируемых цен и подорожания ГСМ. Заодно ситуацию усложняет предстоящая реализация налоговой реформы – повышение ставки НДС, расширение круга плательщиков. Вновь приходится говорить и об «усилении геополитического напряжения», которое может формировать более высокий инфляционный фон», – перечислили наиболее веские причины аналитики.  

При этом они отмечают, что есть и дезинфляционные факторы.

К ним Нацбанк отнес замедление темпов роста беззалогового потребительского кредитования, сокращение ликвидности за счет повышения минимальных резервных требований для банков и наблюдавшееся относительное укрепление тенге.

Следующее решение касательно уровня базовой ставки Нацбанк примет 6 марта.

Аналитики также напомнили, что такое базовая ставка и зачем Нацбанк вообще ее устанавливает.

Если упрощать, то от этого значения зависит стоимость денег в экономике, уровень ставок по кредитам и депозитам для населения и бизнеса.

«Грубо говоря, в общем случае при высокой ставке кредитоваться дорого, а сберегать – выгодно, а значит, экономическая и потребительская активность замедляется, а спрос охлаждается и не подстегивает рост цен. Если же ставка низкая, то картина обратная: мы готовы больше потреблять и разгоняем спрос вместе с ценами. Так что центральные банки, принимая решения об уровне базовой ставки, должны искать баланс между поощрением экономической активности, в том числе за счет не слишком уж дорогих кредитов для бизнеса, и сдерживанием инфляции», – пояснили аналитики.