Китайские лидеры договорились о повышении дефицита бюджета до рекордных 4% от валового внутреннего продукта (ВВП) в 2025 году. Это решение было принято на фоне намерения поддержать экономический рост на уровне около 5%, сообщили два источника, знакомых с ситуацией. 

Новый показатель превышает первоначальную цель в 3% ВВП на 2024 год и отражает более активную фискальную политику, согласованную на декабрьском заседании Политбюро и Центральной экономической рабочей конференции (CEWC).

Дополнительный процентный пункт в бюджетных расходах эквивалентен приблизительно 1,3 трлн юаней ($179,4 млрд). Эти расходы планируется профинансировать за счет выпуска внебюджетных специальных облигаций. Несмотря на предварительное согласование, окончательные цифры будут объявлены на ежегодном заседании парламента в марте 2025 года.

Основная цель увеличения бюджетного дефицита — противодействие экономическим угрозам, включая возможное повышение пошлин США на китайский импорт. Эксперты ожидают, что возвращение Дональда Трампа на пост президента США приведет к новым тарифам, которые могут превысить 60%. Это решение уже вызывает беспокойство среди китайских производителей, чья прибыль и экспортный потенциал окажутся под угрозой. Китайские производители, чтобы избежать пошлин, начинают переносить производство за границу, что также может негативно повлиять на рынок труда и инвестиционную активность в стране.

Вторая по величине экономика мира в 2024 году столкнулась с кризисом в сфере недвижимости, высоким уровнем государственного долга и слабым потребительским спросом. Экспорт, который оставался одним из немногих стабильных факторов роста, теперь находится под угрозой из-за ожидаемых торговых ограничений. Аналитики предупреждают, что введение новых пошлин усилит дефляционное давление и усугубит проблему избыточных производственных мощностей.

В ходе заседания CEWC Центральному банку Китая рекомендовано перейти к «достаточно мягкой» позиции денежно-кредитной политики для поддержки экономического роста. Это заявление усилило ожидания дальнейшего снижения процентных ставок и новых вливаний ликвидности. Предыдущая «благоразумная» политика Центрального банка, действовавшая последние 14 лет, привела к увеличению общего долга страны более чем в пять раз при трехкратном росте экономики за тот же период.

Аналитики считают, что в 2025 году Пекин будет полагаться на фискальное стимулирование для поддержания стабильного экономического роста. Также рассматриваются дополнительные меры, включая возможное ослабление юаня для смягчения последствий новых торговых ограничений со стороны США. Однако в итоговом документе заседания CEWC подчеркивается обязательство «поддерживать базовую стабильность обменного курса на разумном и сбалансированном уровне».

Китайские лидеры продолжают сохранять целевой показатель роста ВВП на уровне около 5%, несмотря на рекомендации некоторых экспертов пересмотреть эту цель. По словам аналитиков, сохраняющаяся уверенность в стабильности экономики является ключевым фактором в планировании бюджетной и денежно-кредитной политики на следующий год.

Источник: Reuters