S&P Global Ratings повысило рейтинги Республики Казахстан до «BBB/A‑2»: прогноз и ключевые риски, передает портал Качественный Казахстан.
Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings улучшило кредитные рейтинги Республики Казахстан, установив их на уровне «BBB» по долгосрочным обязательствам и «A‑2» по краткосрочным. Решение отражает ожидания аналитиков относительно устойчивости казахстанской экономики даже в условиях глобальной неопределённости и колебаний цен на сырьё.
По оценкам экспертов агентства, в среднесрочной перспективе темпы роста реального ВВП Казахстана составят в среднем более 4 %. При этом нефтяной сектор остаётся ключевым для экономики страны: на его долю приходится около 15 % ВВП, свыше 30 % доходов бюджета расширенного правительства и более половины объёма экспорта. Несмотря на активные усилия по диверсификации, зависимость от сырьевого сектора по-прежнему определяет значительную часть макроэкономических показателей.
В то же время аналитики обращают внимание на ряд факторов, создающих риски для финансовой стабильности. Высокая инфляция и процентные ставки продолжают оказывать давление на стоимость государственного долга. Так, средневзвешенная эффективная стоимость госдолга в первой половине 2026 года достигла в среднем 11,3 % (против 7,7 % в 2024 году). Ожидается, что отношение процентных платежей к доходам правительства достигнет пика примерно на уровне 11,4 % в 2027 году, а постепенное снижение начнётся лишь с 2028 года. При этом около 80 % общего государственного долга приходится на внутренние заимствования.
Ещё одним важным фактором остаётся структура международных резервов страны. К 30 июня 2026 года совокупные резервы снизились до 61,8 млрд долларов США (с 65,4 млрд долларов на конец 2025 года) — в том числе из‑за снижения цен на золото. Около 77 % резервов Национального банка РК составляет золото: такая стратегия направлена на укрепление устойчивости в условиях геополитической нестабильности, однако высокая доля драгоценного металла в резервах делает показатели страны чувствительными к колебаниям цен на золото.
Кроме экономических аспектов, S&P учитывает и политические факторы. Несмотря на укрепление властных институтов после событий 2022 года и конституционных изменений 2026 года, в стране сохраняется определённая неопределённость в вопросах преемственности власти и формирования политического консенсуса — это несколько снижает предсказуемость будущих решений.
Также аналитики отмечают, что профицит торгового баланса Казахстана традиционно нивелируется чистым оттоком по счёту первичных доходов из‑за репатриации прибыли от прямых иностранных инвестиций, прежде всего в нефтедобывающем секторе. Эта тенденция, по прогнозам S&P, сохранится в обозримой перспективе.
Повышение рейтингов отражает признание устойчивости экономики Казахстана, но одновременно подчёркивает необходимость дальнейшего контроля над долговой нагрузкой, инфляцией и внешними рисками.
